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三七互娱:业绩切合预期 手游业务大幅提高

  • 来源:同花顺
  • 发布时间:2017-09-04 12:47:23
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  三七互娱推出2017年中报:2017年上半年公司完成营业收入30.79亿元,同比增长26.80%;完成归属上市公司股东的净利润8.51亿元,同比增长75.01%;扣非净利润为7.59亿元,同比增长68.72%;对应每股收益0.41元。2017年1-9月归母净利润预测增幅为52.89%-79.48%。

  手游业务大幅增长,页游保持领先:上半年公司手游业务完成营收15.43亿元,同比增长196%,毛利12亿,增长77.7%,成功发行了包含《永恒纪元》、《梦幻西游》等长周期、精品爆款游戏;公司海外游戏上半年营收同比增加66%,海外发行的《创世破晓》、《永恒纪元》英文版、《六龙御天》等多部游戏稳居畅销榜居前。公司将加大海外手游发行投入,继续扩大海外手游市场份额;公司在页游方面延续维持国内领先位置,上半年统计开服数超过13,000组,在国内页游运营平台中保持行业第二。公司页游完成营收12.13亿,同比下降24.64%,主要系随着手游市场迅速增加,影响页游用户数量降低所致。公司积极应对,与国内顶尖页游研发团队紧密合作,预测下半年陆续推出多部代理和自主研发的多部精品页游,将对公司业绩产主动影响。

  基于精品IP战略打造泛娱乐战略体系:报告期内公司新参股了一系列游戏研发和发行公司,保障多元化精品内容的持续供给,同时完成了对上海墨鹍公司的整体收购,增强了游戏研发实力。公司自主研发产品《永恒纪元》取得了突出成绩(全球累计总流水超过31.5亿、全球最高月流水超过3.5亿),为公司手游研发业务打下了坚实基础。公司正在研发的多款手游如《大天使之剑H5》、《奇迹MU手游》、《择天记》等以及独家代理的精品手游将于今年下半年和明年陆续上线,预计将成为公司业绩持续高增长的强劲动力。公司积极持续挖掘优质IP,目前已储备了海量精品IP,后续将深度挖掘IP在影视、游戏、动漫、直播、音乐、VR等领域的价值延伸空间。

  盈利预计:我们微调之前的预计,预测2017-2019年公司净利润各自为15.32、21.62、28.21亿元,对应的EPS各自为0.71、1.01和1.31元,按照停牌前收盘价21.62元计算,动态PE各自为30.3X、21.5X和16.5X,保持“推荐”的投资评级。

  风险提示:(1)市场竞争风险;(2)产业政策风险;(3)核心人员流失风险。

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