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腾邦国际:投资收益助中报大幅预增 大旅游生态圈增快布置

  • 来源:同花顺
  • 发布时间:2017-07-14 13:12:53
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  事件:

  2017年7月12日,公司推出2017年半年度业绩预告,期间归属上市公司股东的净利润为14815.74万元-17155.07万元,比上年同期增长90%-120%。

  主要观点:

  1.剔除非经常性损益,内生增速-4.90%-25.10%

  上半年公司预计将实现归母净利14815.74-17155.07万元,同比大增90%-120%,其中非经常性损益对公司净利润的影响金额为7400万元,主要为投资收益所得。剔除非经常性损益,公司半年度归母净利将为7415.74万元-9755.07万元,同比上年同期7797.76万元增长-4.90%-25.10%,基本符合预期。

  2、全产业链布局加速,实现机票到大旅游全面升级

  传统机票业务端通过重新定位实现内部重构,从旅游出发地到大交通机票业务,到旅游目的地资源端产品,公司继续围绕“旅游×互联网×金融”战略,夯实旅游全产业链布局。获客渠道不断拓宽,预计未来线下门店开设将达10000家,目标到2020年实现4大产品中心,5大庄家目的地;公司通过围绕酒店包房、小交通垄断等控制目的地核心资源,提升目的地盈利能力,实现机票到大旅游战略的全面升级。2017年1月公司收购并增资了东南亚老牌批发商捷达假期52%的股权,布局短线旅游业务。4月,公司增资3亿元收购腾邦旅游30%的股份(收购后持有70%的股权),大力布局线下旅客资源,2017年腾邦旅游业务(腾邦旅游)预计实现营收50亿元,预计2020年营收或将达200亿。同时,公司投资2亿元收购喜游国旅29.81%的股权(收购后持有37.26%的股权),布局港澳和东南亚旅游食住行等服务业务,从机票到大旅游生态圈,全产业连布局持续加速。

  结论:

  公司依托机票和B2B业务的优势,向旅游全产业链布置,已初见成效。未来在“旅游×互联网×金融”的战略下,公司将延续巩固龙头优势,协同效应将进一步推动公司发展和业绩。同时,公司的定增项目“O2O国际全渠道运营平台”及“差旅管理云平台”已结束认购对象报价环节,将更近一步完善线上线下布置。公司的旅游生态布置逐步完善,协同效应可期。我们上调盈利预计,预测公司2017年-2019年的营业收入各自为57.85、105.59和179.89亿元,归属于上市公司股东净利润各自为2.80、3.12和3.36亿元,对应EPS各自为0.50元、0.56元和0.60元,对应PE分别为26.72X、23.86X、22.27X,保持“强烈推荐”评级。

  风险提示:票代政策变动、行业竞争增剧、协同效应不达预期、突发性事件原因。

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