超越
领航
  • CCTV证券网
  • 股票

  • CCTV证券资讯频道唯一官方网站

上海电力:央企国际化的旗舰企业

  • 来源:同花顺
  • 发布时间:2017-04-21 14:41:28
  • 我要分享

  1.事件

  公司公告2017年第一季度发电量实现状况:2017年1-3月,公司实现合并口径发电量91.89亿千瓦时,同比减少4.41%,其中煤电发电量减少了9.35%。发电量降低的因素是吴泾热电厂和江苏阚山电厂煤电机组执行超净排放改造导致的,机组检修期同比增加。

  2.我们的分析与判断

  (一)、一季度发电量降低是公司出于全年思考对计划电量实施的统筹部署  2017Q1全社会用电量增长6.7%,较去年同期回升3.7个百分点,而公司在这个时间点择选执行超净排放改造和检修,造成煤电发电量和上网电量降低9.35%。我们表示一季度是煤价的高点,电价的低点,公司这样做可以将更多的计划电量用在后面三个季度。

  (二)、优化电源结构,上网电价小幅上升

  公告数据表示,一季度上网电价均价(含税)0.45元/千瓦时,同比增加0.01元/千瓦时。上网电价的上升是公司一直贯彻优化电源结构的结果。

  (三)、不排除上网电价上调的可能性

  供暖期过后,煤价没有大幅下降,火电企业持续经营困难。一方面,发改委连续召开座谈会和发文,进一步释放煤炭产能,另一方面,煤价居高不下,根据煤电联动机制,不排除上网电价上调的可能性。

  3.投资建议

  公司在马耳他、土耳其、伊拉克等地区均有成功的项目运营经验,2016年海外项目净利润超过3亿元,占公司净利润比重超过30%。此次收购巴基斯坦卡拉奇电力,公司业绩将增厚一倍以上,今年开始,公司一半以上利润将来自于海外。我们表示收购卡拉奇电力只是公司国际化的开端,未来黑山、土耳其、埃及、莫桑比克、坦桑尼亚、南非等国的业务将相继开花结果,公司将成为央企中国际化的旗舰企业。预测17到19年公司各自完成每股收益0.64、1.44、1.60元,保持“推荐”评级。

  4.风险提示

  KE或集团江苏公司收购失败。

免责
声明
本文系转载自网络,发布本文为传递更多信息之用,本文仅代表作者个人观点,与本站以及本频道无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经我们证实。本站以及本频道不提供金融投资服务,所提供的内容不构成投资建议。如您浏览本站或通过第三方网站进行金融投资行为,由此产生的财务损失,本站以及本频道不承担任何经济和法律责任。市场有风险,切勿轻信投资承诺。如若有任何内容侵犯您的权益,请及时拨打电话15901310729,本站将及时处理。
  • CCTV证券资讯频道官方网站服务号
    扫描服务号二维码加关注
  • CCTV证券资讯频道官方网站订阅号
    扫描订阅号二维码加关注

意见反馈

  • 手机号码:
  • 电子邮箱:

详细内容: