超越
领航
超越遇见
  • CCTV证券网
  • 股票

  • CCTV证券资讯频道唯一官方网站

信维通信:今日天线龙头,明朝多点开花

  • 来源:中国证券网
  • 发布时间:2017-01-04 17:09:02
  • 我要分享

  天线:短期看下游电脑类份额提高、客户开拓发展,长期看5G 带来单机量价齐升。公司目前占据大客户手机产品WIFI 天线top 2 份额,而在大客户Pad/NB 目前份额依然相对较低,后续有可能复制此前在手机端中的份额提升路径,我们预测计算电脑类天线到2019 年有可能达到13 亿元收入规模。另外,公司后续有可能将部分优质天线研发、生产资源分配给国内手机客户,国产手机带来的天线收入增长机会亦不容小觑。5G 时代手机端天线MIMO 矩阵化升级后天线用量及单价会大幅提高,公司已开始着手并将延续不断环绕5G 天线、材料、RF 前端器件进行产业布局、产品线和客户储备,为下一轮天线大周期蓄力。

  EMI 器件:围绕核心客户推出隔离件/跳线连接器产品,业务有望迅速放量。公司基于在射频领域积累,围绕大客户需求往隔离件、新型连接器领域的延伸,提供更加弹性、一站式的产品解决方案。大客户隔离件需求充沛,我们测算隔离件业务有望在2017 年贡献1~2 亿美元收入,贡献可观业绩弹性。

  充电无尾化革命正在进行,公司将受益行业爆发。无线充电改善充电体验,优化产品外观,在三星、苹果等巨头的引领下有望成为终端标配。公司提供无线充电+NFC 整合方案,并成为三星主要供应商。公司基于射频优势、结盟上海蓝沛前瞻性布局材料,树立了较高的竞争壁垒,作为领导者将受益行业爆发。我们测算无线充电业务收入有望在未来三年“再造”一个信维。

  加码声学,为客户提供差异化、订制化音射频一体化解决方案。手机空间愈加珍贵,音射频一体化解决方案或将成为未来趋势,三星等厂商已经在部分产品上采用box 与天线的整合方案。公司未来有望取得订单的持续突破,另外一体化方案ASP 更高,后续声学进展带来的业绩弹性值得重视。

  盈利预测与投资推荐。公司已经从天线龙头逐步升级为“多点开花”的射频综合方案领导厂商。我们高度认可并推崇公司扩张逻辑:环绕射频领域优势,不断为核心客户提供更为丰富的射频相关器件、也为自身创造更广阔的增长空间,这种品类扩张并非孤立,而是基于射频核心能力的一脉相承式、稳扎稳打式的顺势外延,既能与天线产品形成协同又能避免盲目扩张带来的风险。结合业务进展与行业爆发进度,预计公司2017 年大客户电脑类产品天线份额的提升、隔离件放量将是收入增长的最主要来源,2018 年公司NFC/无线充电业务有望成为收入增长的又一发动机。声学亦是公司成长长期看点。我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.52、0.97、1.66 元/股,结合可比公司给予公司2017 年40x PE,对应目标价38.8 元,给予“买入”评级。

  不确定性分析。核心客户终端出货量大幅降低。

免责
声明
本文系转载自网络,发布本文为传递更多信息之用,本文仅代表作者个人观点,与本站以及本频道无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经我们证实。本站以及本频道不提供金融投资服务,所提供的内容不构成投资建议。如您浏览本站或通过第三方网站进行金融投资行为,由此产生的财务损失,本站以及本频道不承担任何经济和法律责任。市场有风险,切勿轻信投资承诺。如若有任何内容侵犯您的权益,请及时拨打电话15901310729,本站将及时处理。
  • CCTV证券资讯频道官方网站服务号
    扫描服务号二维码加关注
  • CCTV证券资讯频道官方网站订阅号
    扫描订阅号二维码加关注

意见反馈

  • 手机号码:
  • 电子邮箱:

详细内容: