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互联网银行亮丽启动

  • 来源:同花顺
  • 发布时间:2017-07-17 13:44:02
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  “互联网+银行”重大推动,引起市场注意:2017年,四大行陆续与互联网巨头建立战略合作关系借以发展金融科技——建行与阿里及蚂蚁、工行与京东、农行与百度、中行与腾讯,引起市场震动。随后几天,阿里系的网商银行和腾讯系的微众银行适时推出了2016年年报,两年完成盈利的靓丽显现为“互联网+银行”更添一把火。互联网银行的发展基于大数据征信,但发力点各有优势:互联网大数据征信的呈现解决了线下信审的痛点,互联网银行才开始长足的发展。网商银行和微众银行的兴起都基于优秀的互联网基因——数据和平台优势、轻型且高效的运转,但是他们各自利用各自的优势走向了不同的发展方向。网商银行以阿里巴巴的电商平台、农村电商网络为依托,成功地探索了新型的完整供应链生态圈;微众银行以简化产品的互联网思维迅速且稳健地推动了个人消费贷款等业务。网商银行和微众银行短期看盈利能力卓越:在放款业务的市场如此白热化的环境下,两个明星互联网银行不负众望地交出了优秀的成绩,证明了专注耕耘优势领域、追求差异化发展可以有效地挖掘细分市场。两者都以贷款业务为主,2016年利息收入增速各自高达惊人的1105%和839%,资产规模增快各自为103%和440%。在两年内迅速扭亏为盈超越同行曾经显现,但是因处于井喷阶段,增长率暂且没有步入稳定期。网商银行和微众银行净息差水平较高,大致为5-6%,从营收、拨备前利润也都可看出两者对资本的利用率明显高于同行,但管理费用支出、拨备支出均较高,最后,网商银行ROA水平0.69%,低于行业,微众银行则明显高于行业,达到1.30%。由于新设银行杠杆率较低,因此ROE水平并不高,预测未来依旧存在提高空间。网商银行和微众银行现在不良率也仅为0.36%和0.32%,但由于实践时间还不久,其风控模型还需要时间的验证。

  投资推荐:互联网银行打开蓝海,也可能反过来推动传统银行更深化“触网”。在规模增速受限、资金成本高企的市场环境下,大多数银行被迫向零售倾斜资源以获取新的时机。其中,平安银行(000001)开始把发展零售业务作为其差异化竞争的着力点,并重点注意业务的线上发展。前期市场对银行股关注度已经较高的状况下,重点推荐估值1.0倍PB以下、前期上涨幅度偏少、转型预期未充分反映的平安银行,同时延续建议华夏银行(600015),以及行业白马龙头招商银行(600036)和工商银行(601398)。

  风险提示:经济失速下行。差异化竞争战略发展效果不及预期。

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