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下游产品价格上涨 主营炼厂炼油利润向好

  • 来源:金联创(原金银岛资讯)
  • 发布时间:2017-09-13 15:32:27
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  近期主营炼厂炼油板块盈利水平有所向好,据金联创主营炼厂盈亏计算公式显示,以中石油下属炼厂为例,截至当前,炼厂炼油盈利为456元/吨,较上月419元/吨的平均水平走高。具体来看:

  原油成本方面:近期,在飓风“哈维”过境后,部分此前因遭受气象灾害威胁而导致生产中断的美国炼厂陆续恢复开工,提振了美国作为世界最大石油消费国的需求前景,为油价回升提供刚需支撑。同时,周内俄罗斯能源部长诺瓦克声称减产协议执行期限有被进一步延长的可能,为油价带来了的更多上行动能。另外,在美国劳动节假期WTI休市期间,欧洲地区的需求优势被淡化,布伦特油价曾一度小幅下跌。受此影响,2017年9月4日起大庆原油结算价(含税)为2807元/吨,较上轮小跌24元/吨,成本面小幅下降。

  下游产品方面:9月1日24时成品油调价搁浅,汽柴油出厂价维持稳定。另外,因市场基本面表现良好,其他下游产品出厂价延续涨势。其中,航煤出厂价走高205元/吨,沥青出厂价暂稳,石脑油出厂价上调71元/吨。计算之下,炼厂综合产品均价走高约15元/吨左右。

  整体看来,下游主流产品价格上涨但原料走跌,加之税收方面变化不大,故炼厂炼油板块利润向好。

  后市而言:原油期价上行动力不足,主营炼厂原油结算价难有上调预期。与此同时,原油变化率维持正向区间运行,据金联创测算,截至目前,参考原油品种均价为51.63美元/桶,变化率4.18%,对应的汽柴油零售价应上调90元/吨左右,本轮零售价兑现上调的概率较大。另外,“金九”传统旺季来临,下游需求将逐渐恢复,炼厂其他下游产品价格亦存走高预期。综合看来,后期炼厂原料成本面将难有攀升但下游产品或延续势,故预计主营炼厂炼油利润或继续回升。

  备注:根据中石油的内部文件《关于内供原油接轨价格的通知》显示,自2015年12月30日零时起,在维持挂靠国际油种、作价公式不变的情况下,股份公司供内部炼厂原油定价周期调整为与国家成品油定价周期一致,即根据每10个工作日挂靠国际原油现货价格数据变化情况制定下发一次股份公司供内部炼厂原油出厂价格。

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