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黑色系商品大幅反弹反转条件尚不成熟

  • 来源:证券时报
  • 发布时间:2017-04-21 10:10:26
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  昨天,国内期货市场走出已蔓延数日的阴霾,大范围飘红,黑色系全体探底回涨。截至下午收盘,主力合约方面,焦煤涨5.34%,焦炭涨3.48%,铁矿石涨3.06%,动力煤涨2.44%。其它工业品方面,沪锌涨超3%,沪铅涨逾2%,沪镍涨1.01%,玻璃涨停,橡胶涨3.28%。

  进入4月份以来,国内期货市场便处于连阴状态。在周期需求见顶、煤炭进入消费淡季等因素影响下,黑色系出现了急转直下的走势。

  证券时报·e公司记者统计,4月7日以来,动力煤跌8.4%、焦煤跌16.2%、焦炭跌15.9%、螺纹钢跌11%。而从3月中旬以来,此前飞涨的铁矿石已跌去25%,近月合约跌幅则更大。

  那么在大跌之后,昨日的集体反弹,是否意味着黑色系止跌回升的信号出现?

  “进入4月,钢价基本呈现震荡回落的走势,期间小幅反弹也难掩跌势之迅猛。就目前的情况来看,在大背景无好转的基础上,市场难见真正反转。”金联创分析师称,得益于前期铁矿石价格的大幅回升,停产矿山复产积极性较强。国家统计局数据显示,今年1月、2月我国铁矿石原矿产量1.84亿吨,较去年同月增加2228.3万吨。加之国外中小矿山也受其激励,全球铁矿石新增产量可能会超过此前预估。

  目前处于国外矿山发运的高峰期,从金联创最新统计数据来看,全国15个主要港口铁矿石库存1.3亿吨,为近两年历史高位,后期供给压力将继续增加。另外,由于近期钢价连续下跌,钢厂对于铁矿石的需求也受到一定影响,后期矿价或处于低位盘整状态,钢价成本线亦将持续下移。

  据国家统计局数据显示,今年3月,中国粗钢产量7200万吨,创新高记录,同比增长1.8%。可“金三银四”的需求远不如预期,导致库存积累。纵观钢铁市场下游需求,房地产后期投资增速或将回落,家电等消费增速也会相应减少,因此钢市短期还处于供大于求的状态。

  钢铁市场不容乐观,煤炭市场也已步入需求淡季。

  太原煤炭交易中心数据显示,进入4月份传统用煤淡季来临,加之4月大秦线检修和电厂机组检修,促使沿海煤市出现短暂的供需双弱态势。4月19日发布的最新一期环渤海动力煤价格指数报收于599元/吨,环比下行4元/吨;环比跌0.66%,已连续四期下跌,跌幅有所扩大。截至4月19日,秦皇岛煤炭库存512万吨,较上周同期增加了22万吨;曹妃甸港煤炭库存368.8万吨,增加54.5万吨。4月17日,神华集团率先将现货销售价格下调5元/吨后,4月20日再次将特殊煤种现货价下调10元/吨。

  神华降价,一定程度上为市场释放了下行信号。国家统计局公布的最新数据显示,3月份规模以上工业原煤产量增速由负转正,原煤产量29976万吨,同比增长1.9%,此乃自2015年2月以来25个月连降后的第一次增长。

  需求方面的数据显示,截至4月19日,沿海六大电力集团沿海电厂日均耗煤65.63万吨,库存总量1039.98万吨,平均可用天数15.8天。另外,自3月中旬开始国内海运费进入下行通道,总共跌幅达到34%。在电力需求进入淡季,水电恢复、电厂机组检修的情况下,终端用户对高价煤抵触情绪较大,市场观望气氛浓厚,高位煤价正向合理价格区间日益回归。

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