考虑自身风险承受力

　　在如今的市场环境下，理财产品要跑赢CPI，则意味着其最终收益率要达到8％左右。对于银行理财产品而言，这是一个比较高的收益目标。高收益自然伴随着高风险，并不是所有投资者都具备承受这一风险的能力。那么，作为银行和投资者而言，又该如何处理这一问题呢？

　　工商银行金融市场部副总经理马续田提醒投资者，要注意理财风险和收益平衡的问题。“在今年市场环境下，CPI预计在8％左右，如果以这作为银行理财产品的到期年收益率，已经成为目前我们所能提供的最高收益率了。此外，购买银行理财产品时，中间还有各种费用，扣除费用，真正能达到的年收益率也只有5％－6％，这个收益水平是不能覆盖通胀的。但若要得到年收益率超过8％的银行理财产品，那意味着客户要承担更高的风险。从这方面而言，银行应该重视风险的披露，向客户充分揭示风险。”

　　“不单国内市场，海外市场也存在这样的现象，投资者的风险意识比较薄弱。”渣打（中国）个人银行首席投资总监梁大伟认为，银行与投资者沟通理财方案的时候，需要让投资者清楚了解投资的风险是什么，而客户自己预期又是什么。从这一点来说，对普通民众的理财教育非常重要，让他们有一些概念，才能和专业的投资专家、顾问沟通，从而设计出更好的投资方案。

　　然而，国内银行理财产品市场发展至今，依然有一些不成熟的投资者，在购买银行理财产品时，一心追求高收益，而忽视了自己的风险承受能力。

　　马续田说：“这样的客户确实碰到过，不过是少数。说实在的，天下没有免费的午餐，银行理财市场也完全一样。几年来，我们始终给客户做教育，你要得到一定收益率的产品，一定要承担相应的风险；你要拿高收益率的产品，则要承受很高的风险。可是，仍然有些投资者对这样的概念不太能够接受。”马续田一再提及，“投资者教育是非常重要的。一定要给投资者这样的理念：购买银行理财产品也是有风险的。要获得高收益，则付出的风险可能更大。”

　　不过，光大银行财富管理中心总经理张旭阳有不同看法。他向记者表示，市场对于投资者有一些误解，谈到投资者就认为是年纪大的人，风险承受力很弱。其实，我国银行理财产品市场发展至今，投资者的结构层次非常多，相应的，银行理财产品也丰富多样。可以说，银行设计的理财产品能够被大多数的投资者所接受。此外，“在中国市场，高收益率并一定伴随着高风险。”张旭阳坦率地告诉记者。

　　若想获得高回报，又不能承受高风险，东亚（中国）副行长林志民建议投资者，根据自身情况适当放低理财目标。比如目前国内CPI非常高，投资者可以考虑购买收益率比存款利率稍微高一点的银行理财产品，那样就降低了一部分风险。

　　合理配置资产很重要

　　由美国次级债危机引起的全球金融市场震荡影响持续至今，美国经济衰退也波及全球各大主要经济体，甚至拖累新兴市场的经济增长。在这样的全球大环境下，资产分配是否必需？如何配置资产，实现良好的投资计划？这些问题都是目前国内投资者迫切想要了解的。

　　张旭阳向记者表示，投资界一直强调全球配置，但从今年的全球市场情况来看，投资海外并不是一个很好的机会，原因在于国际金融市场方向尚不明确；石油、黄金价格经过前几年的大涨，目前正处于历史高位，现在再入场风险太大；新兴市场中，印度、东欧等地区或国家在今后一段时期内，可能会受到美国经济增长放缓的波及，具有潜在投资风险。张旭阳指出，由于中国目前依旧实行利率管制、风险管制等，因此，中国市场的投资机会肯定好于全球。

　　然而，有业内人士却对此表示了不同意见。梁大伟强调，无论市场处于什么情况，合理的资产配置是最重要的，而分散投资理念更是需要牢牢树立。为了帮助投资者更好地分散市场风险，并实现资产的长期稳定增长，渣打建议其客户在当前波动的市场情况下，应养成长期投资的心态，所以，合理地配置资产、有效地分散风险显得尤为重要。另外，投资者不同的资产状况和理财目标，都应在其资产配置中反映出来。

　　一位市场人士向记者表示，从理财市场整体情况来看，外资银行在全球配置上具有非常大的优势，中资银行在这方面则较为薄弱，这也限制了后者帮助投资者分散风险。尤其在提供的产品方面，以渣打（中国）为例，该行目前提供的理财产品中，有的设置了做多做空双向机制。如果觉得海外某一市场价格过高，对其后市不看好，银行可以制订做空策略。也就是说，只要把握好了市场趋势，这一双向机制的做法依然能为投资者获得投资收益。对投资者来说，只要选择适合自己的理财产品，合理进行资产配置，减少风险，就能确保收益最大化。

　　中国社科院金融研究所结构金融研究室副主任袁增霆表示，今年以来，银行理财产品市场确实存在一些问题，但这并不能阻碍市场长期向好发展的趋势。其实2008年来，有一些银行理财产品是非常安全的，其收益率高于同期银行存款利率1个百分点。这样的产品对投资者来说，就是提供了一个比较好的选择机会。

　　努力推动市场健康发展

　　银行理财市场的发展对我国经济的发展，无疑具有重要意义。但不容否认的是，我国银行理财市场还存在着一些值得关注的问题。

　　本文前面提到的李先生，在向记者诉说时，就非常气愤地说，当时这家外资银行的理财经理在推销产品时，保证说，这两只产品的收益率就算再差，也有10％多，好的则可以达到20％多。3个月后可以取出本金。想想自己不做股票，要求投资收益率比一年定期存款利率稍高即可，于是，就去该外资银行购买。当初到该行后，看协议也看不懂，也没有时间去仔细看，这家外资银行说你不用看，只要签字就可。没想到事情的发展竟是如此，收益率居然负得如此可怕。李先生如今是欲哭无泪，只能被动地继续持有。

　　凌涛指出，目前，部分理财产品风险揭示不够，对可能的风险揭示不足，导致银行理财产品纠纷不时出现。部分营销人员为完成任务，甚至采取各种办法误导客户，比如一些金融机构在营销高风险产品时，采取购买一定金额产品，当场发放米、面、油的促销方式。一般来说，能够被米、面、油所吸引的顾客，其收入不会很高，这一类人群恰恰风险承受力较弱，不适合购买高风险产品。“采取这种方式营销，无疑有误导之嫌。一旦发生的损失超过这类人的承受能力，极易影响社会的稳定。”

　　凌涛认为，今后，商业银行在设计金融创新产品时，要注意风险与收益之间的平衡。商业银行必须首先明确产品可能存在哪些风险，可以采取哪些分散与防范风险的措施，哪些风险是银行可以分担的，等等。“风险防范与风险控制永远是理财的起点，充分的评估风险、合理设置止损点，对银行理财非常必要。”凌涛表示，商业银行也要注意细分市场，针对不同类型的投资者推出不同的金融产品。不同的投资者能够承担的风险不同，这就要求商业银行针对不同群体的需求，设计不同的理财产品。一般而言，稳健型风险较低的理财产品较为适合低收入群体，而激进型高收益产品应主要面对高收入群体。与此同时，商业银行要向投资者充分披露信息，揭示每种理财产品的风险和收益。

　　交通银行首席经济学家连平则对国内理财市场的管理谈了两点看法。他指出，中国理财业务市场还刚刚起步。在某种意义上讲，整个市场还有很多不尽如人意的地方，下一步应该在监管上下一番工夫。首先，应以规范为目标。规范并不是为了抑制市场的发展，而是要规范市场的发展，同时，规范市场发展过程中可能出现的风险，所以，它的着眼点是在规范；其次，由于理财市场涉及到不同金融业务和不同金融领域，所以，在监管上尤其要强调协同监管，产生一种协同的效应，推动理财市场的发展。

　　除了监管与产品创新方面，加强投资者教育正成为发展银行理财产品市场的一项重要任务。

　　凌涛表示，投资者教育工作是银行理财市场持续发展的基础。金融创新的稳步推进，离不开投资者素质的同步提高，同时，投资者对一项新的金融产品的出现，也有一个逐步熟悉的过程。“要稳步推进金融创新、扩大理财产品的规模，需要持续不断地进行投资者教育。”凌涛表示，今后，各商业银行在营销金融产品的同时，也要加强投资者教育，帮助投资者提高金融知识水平与风险防范识别能力。

　　阎庆民要求，要以金融消费者教育为先，推动商业银行理财业务的发展。为此，他对金融消费者教育提出五方面建议。第一、充分认识和树立金融消费者的教育意识。银行高管层自上而下都要树立一个理念：要主动承担金融消费者教育的活动，加强各种金融产品风险的揭示和信息披露，培育和引导金融消费者的风险意识；第二、建立金融消费者工作教育机制，要将消费者教育纳入银行的年度工作目标；第三、要全面开展金融消费者教育工作。通过网点、柜台、网站公告等形式，充分披露信息和揭示风险；第四、完善约束和激励机制，将消费者教育作为考核的内容。销售人员的考核机制不仅要和业绩挂钩，还要和对消费者的教育进行充分挂钩；第五、加强对商业银行员工的教育和培训。尤其是直面客户的一些员工不能误导客户，更不能使用一些隐晦的术语去营销，而是要充分披露信息，并在产品销售过程中，兼顾对消费者的教育。

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