中国A股上半年成全球表现最差股市，7成左右的个股跌幅超过4成，而股价被腰斩的A股也达到4成之多。因最低仓位有限制，股票型基金自然难逃此劫，较市场的超额收益仅不足1％，同时业绩分化加剧，最差的和最优的相差20％。在这场股市大震荡之下，基金公司的选股能力也再受考验。

　　仅5成多基金超越基准

　　据统计，133只股票型基金半年来平均净值增长率是-36.87％，平均仓位是80.30％。华泰证券研究所胡新辉比照沪深300指数并进行风险调整后发现，133只股票型基金的平均超额收益仅为0.98％；总的来看，只有有54.47％的基金是超越基准的。这意味着，在牛市中，基金无法超越指数，在熊市中，基金同样败北。胡新辉认为，作为一个群体，基金经理的投资能力并不比市场高明。

　　东吴双动力最抗跌

　　就单只基金而言，东吴价值成长双动力成为本年度上半年抗跌冠军，其半年度增长率为-22.90％，高于风险调整的基准收益16.84％，高于沪深300指数26％，高于最差的20％。据胡新辉测算，该基金的仓位并不低，半年的平均仓位为83.92％，可见基金经理选股能力超常；排名第二的富兰克林国海弹性市值也毫不逊色，仓位高达87.20％。该基金去年业绩也进入前十名。华夏大盘精选和华夏成长的优势也得到保持；另外值得注意的是，工银瑞信旗下有两只基金进入前10，兴业全球视野的表现也非常稳定。

　　部分明星基金倒退快

　　根据胡新辉进行风险调整后的数据看，表现靠后的基金不乏曾经的明星基金，如广发聚丰。该基金前几年表现优秀，去年规模急剧扩大，加上未能适应市场的突变，今年上半年净值下降超过40％。另外，像博时新兴成长、南方高增、融通动力先锋等基金的表现也落后于沪深300指数，并导致相关公司的评级也较靠后。

　　需要提醒的是，今年上半年的表现并不意味着太多。回顾基金业10年来的表现，大家会发现，基金公司总是各领风骚一两年，要想在波动的市场中找到一个永远居前的基金或基金公司几乎是不可能的。如果你所持有的基金能在大部分时间业绩表现都处于前三分之一，那就已经很难得了。