今年以来，贷款类信托产品大行其道，已占据了理财市场的大半壁江山。据不完全统计，今年以来贷款类信托产品发行数量已超过400款。

　　信托贷款类理财产品热销一方面是由于今年各家商业银行普遍面临信贷额度紧缩、流动性问题，通过银行理财产品与信托产品的对接，再发放信托贷款，可解决这一问题。另一方面原因是现在市场上的信托贷款类理财产品平均预期年化收益率已超过5%，在振荡走低的证券市场行情中日渐受到青睐。

　　股市低迷下愈来愈火的贷款类信托理财产品或遭遇政策棒喝。

　　在日前的2008第一届银行理财高峰论坛上，多位银行财富管理中心主任表示，监管部门已通过窗口指导方式叫停银行为贷款类信托产品作担保。同时监管部门正在制定的“银信合作业务指引”也在广泛征求意见中，可能将对贷款类信托理财进一步规范。而研究银行理财产品人士表示，这类产品在没有详细规则出台的情况下，本月以后可能会有所减少。

　　央行上海总部调查统计研究部金融稳定部主任凌涛会上也表示，银行各个理财产品或明或暗地带来贷款的收益。而贷款类理财产品的出现规避了央行的窗口，使信贷规模的统计失真，效率下降。

　　降低货币紧缩执行效果

　　由于今年以来央行实行货币从紧政策，银行信贷额度按月发放，相当紧张，因此贷款类信托产品大量涌现。而这种信托类贷款并不是银行的表内业务，故不在央行信贷规模控制范围之内。这种大量投向基础设施建设和房地产的信托贷款资金可能降低货币紧缩的执行效果。

　　凌涛表示，结构性存款等理财产品的发展缩小了存款准备金政策的范围，而贷款类理财产品的出现规避了央行的窗口，使得信贷规模的统计失真，效率下降。同时金融创新也会降低货币供应量与宏观经济变量之间的相关性，从而增加货币政策制定执行的难度等。

　　企业信用风险转嫁银行

　　作为银行中间业务，银行在设计开发这类融资性信托产品时大量地为这种产品提供担保，这使得企业信用风险转嫁到了银行。目前市场上已发的贷款类信托产品，担保方有些是发行银行，提供保本承诺；有些则是引入第三方银行进行担保，如由国有商业银行、大型全国性股份制商业银行和国家开发银行提供不可撤销连带责任保证担保，或者这些银行以项目临时周转贷款或者项目贷款做后续保障支持。

　　据参会银行人士介绍，上个月底监管层就以窗口指导的形式禁止银行为这类产品作担保方。光大银行人士表示，银信合作投资信用贷款有两层风险，一种是贷款基础资产风险，另一种是整个产品风险，包括信托公司可能挪用资金的风险。

　　产品数量或将减少

　　社科院结构金融研究室副主任袁增霆对记者表示，由于监管层的窗口指导及尚未有明文细则，因此这类融资信托产品在6月后可能减少甚至暂时不出新品。

　　而工行和光大银行财富中心人士亦对记者表示，监管部门正在做银信合作产品业务指引，征求商业银行意见，其中就建议银行不要对融资性信托提供担保，主要是从投资者风险自担原则出发。对银行是否可对贷款基础资产的担保，现在尚未明确，不过看起来这种担保也可能会被取消。

　　“如果取消对贷款类信托理财产品的担保，就要拼各个银行的理财产品设计能力、信用风险把控能力。因此需要各个银行在内部流程上进行改造，需要一个部门去把控信用风险和操作风险。”光大银行财富管理中心主任张旭阳表示。“如果失去了银行担保，还可以用其他方式进行信用增级，比如通过厂房质押等。”

　　不过银行人士均认为，贷款类信托产品的融资方和投资方需求都非常大，只要投资者教育和产品设计合理，多数风险较低，监管层不应简单叫停。