期价上涨也可能亏损 炒新炒长线并非包赚不赔

　　股市震荡和股指期货破茧欲出，引发大批“老股民”变身“新期民”，他们遗留着股市的种种惯性思维，形成不可忽视的心理误区。

　　误区一 “趁牛市进入期货市场”

　　不少新期民在潜意识中坚持“牛市赚熊市赔”，其实，股市的“牛”“熊”并不适用于期市，因为期市并非只能“买入—上涨—卖出”，还有“卖出—下跌—买入”及五花八门的多种套利、套期保值盈利模式。如要给期货“牛市”下定义，则上下振幅巨大、盈亏机会大增，即为牛市。

　　如去年10月以来，农产品特别是油脂油料的走势极为凶猛，罗杰斯“商品牛市”概念大行其道。股价暴涨要赶快出局，期价暴涨却正好入市，因为期市可以做空，先卖后买一样盈利。

　　既然期价下跌可获利，反之上涨也可能亏损。2004年初中国大豆采购团在国际市场追涨采购，使国内大豆压榨企业几乎全军覆没，国内豆油供应商几乎全面下岗。

　　误区二 “满仓捂着”“长线持有”

　　有些“新期民”不懂追加保证金，以为只要认准了趋势，就可以“满仓捂着”。但期货是杠杆机制的保证金交易，一旦有较大反向波动，如无预留资金去追加保证金，做对了也只能惨遭平仓。

　　合理的资金使用率是多少？一般说短线可相对高些，中长期相对低些。还需根据自身和市场特点灵活掌握。通常合理比率是入场资金永远保持在仓位的1/3。

　　还有很多人以为期货可以像炒股一样“长线持有”，其实期市赢家无不“盯盘”。这是因为一旦方向错判，死捂股票最多“一钱不值”，而期货却可以账面变负，必须追加资金才能摆平，否则投资者的亏损就要由期货公司代为赔偿。

　　所以聪明的老期民不仅“决不捂仓”，而且“永不增仓”。如账户里只保持10万余元，每次盈利立即提走。如此积少成多，每年都有成倍的收成。

　　误区三 “炒新包赚不赔”

　　股市新品种往往意味着新的利润增长点，但期市的双向选择性让“炒新”概念荡然无存。

　　今年1月上市的黄金期货一亮相就接近涨停，高出当日现货价近10％。大多期民对新品种情有独钟，认为黄金又新又稀缺，不料首日刷新的期金历史纪录次日“翻脸不认人”，主力合约Au0806跌4.28％，Au0807合约跌4.75％。首日杀入做多的期民次日损失过半。

　　据《中国证券报》