近期，大盘持续震荡调整，当投资者发现投资基金已不再是稳赚不赔时，给了银行系FOF型（基金中的基金）更大的市场空间。伴随着市场震荡，银行系FOF型产品呈现“百花齐放”之势，在操作灵活性上也比过去有了提高，申购、赎回等程序基本与基金类似。 

 　　更关键的是，市场调整期，银行FOF型产品的科学配置显示出优势，不少股票型基金都遭遇了亏损，但目前银行FOF型产品依然给出最低6％、最高甚至达40％的收益预期。

　　挂钩基金种类丰富

　　自招商银行推出 “基金优选计划”，将FOF型产品推出规模化后，近日，又有广东发展银行、深圳发展银行相继推出同类产品，其中深发展一款产品还将投资范围从A股市场扩展至纽约、巴黎股市。

　　目前，同类产品本质上类似于配置型基金，是基本采用基金运作方式的综合型投资产品。产品每份面值1元，认购起点为5000－50000元不等，认购费率在1.00％左右，手续费率与基金相同。认购期后每个交易日均开放申购与赎回业务，申购费率为1.50％，赎回费率0.50％。

　　除传统的配置股票型基金、海外基金、债券型基金外，目前银行市场还出现了专投于 “新股申购”，甚至与股票指数挂钩的FOF型产品。目前，同类产品的预期年化收益率可达4％－15％。

　　值得注意的是，与指数挂钩的FOF型产品，主要投资于期权产品，在每个观察期间产品计涨不计跌，即若该观察期指数下跌，则只计该期收益为0％，规避了市场下跌风险，而不错过可能有的阶段性行情。

　　相对于其他理财产品，该产品的参与率达100％，如果6个观察期的平均表现为20％，客户将完全获得该20％收益，从而充分分享指数收益。

　　震荡中FOF产品魅力渐显

　　基本上，银行系FOF产品比直投基金风险更小、更稳定的观点，已经被市场及投资者普遍接受。

　　目前沪上多家中资银行相继推出FOF型产品，本意在于依托已有的基金代销资源建立基金池，并通过合理比例组成一款更带有银行印记的理财产品，在基金投资热潮中，为银行赚取比单纯代销更多的中间收入。

　　实际上，在市场形势较好时，投资者选择单一的激进型基金，往往比银行FOF型产品收益更高。因为银行在设计各基金投入比例时，为配置科学，常常投资一定比例的债券型基金。

　　因此，目前银行FOF型产品如何体现出相比直投基金及与同类产品的比较优势，显得尤其重要。而从目前情况看，现有的FOF型产品也拥有不少特色功能，使其对于特定投资者群体具有更强的吸引力。

　　如“平安理财宝”添加了保险保障功能，投资者在持有该产品期间可获得相当于账户价值200％的家庭财产保险保障额度。中信银行“新股只只打”则将资金的高流动性和打新股的低风险收益相结合，开创了“活期储蓄打新股”的全新投资方式。新升级的服务主要包括T+4回款与短信通知两项措施。T+4回款是指投资者在申购新股后，未中签的资金将在第4个交易日拨回账户，大大提高了资金使用效率。

　　“中信理财之沪深300指数挂钩1号人民币理财产品”的卖点则在于，在每个观察期间产品计涨不计跌，只参与指数上涨，不参与指数下跌，可以保证本金安全。同时，该产品没有认购费、管理费、销售费、托管费等交易成本。

　　业内人士认为，长期来看，在牛市基础未发生改变的情况下，FOF型产品科学、合理的配置理念，更有利于获得较高的收益水平。

　　受市场影响大 流动性瓶颈待破

　　某银行相关人士表示，银行FOF型产品在设计时，建立了一套复杂的基金评价体系，并进行了长时间的跟踪研究。股指期货推出后，还将采用套期保值策略锁定封闭式基金的折价率收益。另外，产品根据市场形势的变化参与债券投资和新股申购，实现资产的稳定增值。

　　虽然银行推FOF型产品的目的在帮助客户规避、弱化市场风险，但实际上，FOF型产品的推出仍受市场影响极大。

　　以去年10月A股市场的一波调整为例，记者粗略统计，期间，沪上中外资银行共推出9款人民币理财产品，仅有3只产品选择的投资标的具有股市概念，而其中又有2只的投资领域是香港及亚洲新兴国家股市，真正与A股市场挂钩的仅1只“打新股”产品。前期银行系热衷的FOF型产品，这段时间更出现真空。

　　“如果银行也需要依靠市场整体的好转来扩大FOF型产品的市场占有率，而在市场不好时放弃推出产品，实际上与直投基金类似，并不能给投资者更多的选择。”业内人士认为。

　　同时，相比于基金较低的进入门槛，银行FOF型产品的起售金额都在5万元以上，如浙商银行的“2008年‘季季涌金’人民币理财产品0802”就是采取定额申购方式，按人民币50000元起售，以1000整数倍增加。即使是门槛相对较低的“平安理财宝”，认购起点也要5000元。

　　另外，相比基金，银行理财的流动性也略微差一些。基金的申购赎回较为方便，目前很多基金都允许投资者通过网上银行进行基金的申购赎回。但银行理财产品的申购赎回一般都要投资者亲自前往银行柜台办理。相对而言，目前银行FOF型产品还不能做到一般基金产品申购、赎回完全自由的程度，部分产品设置了半年的封闭期，投资者要在封闭期后才可以提前赎回，而且产品成立之后不再接受认购和申购。

　　由此可见，FOF型产品要想彻底改变“基金简单组合”的印象，真正成为理财市场一个明显异于直投基金的理财渠道，仍有待时日。