根据周二公布的美联储(Fed)9月18日会议纪要，美联储成员当时愈加深信通胀不再对经济构成重大威胁，但房市却“极度疲软”，这些因素促使美联储在上个月意外作出了大幅降息的决定。

　　然而，美联储对未来货币政策的时机，甚至方向讳莫如深，称未来的行动将取决于市场发展和其他因素 对经济前景的影响程度。

　　根据此次会议要，由于一段时间内经济增长率有可能低于其潜在水平，且未来公布的通胀数据可能将向好，宽松的货币政策似乎不可能对通胀前景造成负面影响。

　　在9月18日会议上，美联储宣布下调联邦基金基准利率50基点，至4.75%，为逾4年来首次降息。美联储在一份声明中称，此次降息意在阻止房产市场疲软和信贷紧缩对整体经济的冲击。

　　尽管美联储预计第三季度经济将温和增长，但他们下调了第四季度和08年经济增长预期，且预计就业将温和增长。同时，美联储预计企业投资将“略微”下滑。

　　美联储称，鉴于信贷市场将会在未来数季度逐步复苏，预计经济增长率将在09年强劲，达到略高于潜在增长率的水平。

　　◎通胀将会持续下降

　　美联储经济学家小幅下调了核心个人消费支出物价指数(PCE)增长预期。有数据显示，美国8月核心PCE年率上涨1.8%，处于美联储认为合理的区间。

　　纪要称，美联储认为即将公布的核心通胀数据将继续向好，他们总体上对今年通胀率将会持续下滑的信心略微增强。

　　此次会议纪要显示，美联储9月份的降息决定达成了空前的口径一致。此前，市场认为美联储对抗通胀的强硬派成员，诸如费城联储主席普罗索(Charles Plosser)和里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)的评论，暗示一些官员将会反对降息50基点。

　　但根据会议纪要，所有的成员认为降息50基点是最谨慎的行动。

　　美联储意外大幅降息之后，一度激起了市场对美联储今年年末前将会降息至4-4.25%的猜测。但随后华尔街抑制了上述幻想，目前预计美联储到年末仅会一次降息25基点以上。

　　诸如9月非农就业人数，8月份非农就业人数上修，消费者支出及出口坚挺等数据，预示美国经济有可能避免陷入急剧衰退。

　　与此同时，近期美联储官员对经济前景的评论大都乐观。一些官员甚至暗示，金融市场已出现企稳迹象。

　　美联储官员似乎未被美国8月非农就业人数初值减少0.4万人所愚弄。美联储称，就业可能并不像近月数 据预示的那样疲软，但就业趋势呈下降态势，且非农就业增长有可能进一步放缓。有数据显示，美国9月非农就业人数增加11.0万人，8月非农就业人数上修至增加8.9万人。

　　美联储官员似乎并不担忧降息将会激起部分投资者未来的风险投资行为，即所谓的信誉危机困境，称降息应当不会妨碍更现实的定价风险调整或是投资者的盈亏。

　　美联储同时公布了8月10日会议纪要和8月16日电话会议纪要。此前，美联储在8月17日下调了贴现率50基点，并在9月18再次下调贴现率50基点。

　　美联储称，8月16日会议专注于调整贴现率，旨在改善金融市场的流动性。

　　根据8月16日电话会议纪要，大多数成员坚决支持这样的行动，但也有一些成员对此举的有效性感到担忧，还有一位成员甚至质疑其适用性。