昨日，上海期货交易所锌期货主力合约0708大幅跌停，其收盘价27090元已经跌破该合约3月26日上市首日最低价28000元，从而创下该合约上市以来新低。5月初开始，伦敦金属交易所（LME）锌期货自4100美元以上高位持续大幅下挫，目前已跌破3500美元，受此影响，沪锌联动走弱。

　　除了今年以来全球锌供需过剩的原因外，国内宏观紧缩调控的措施和预期影响不断，人民币升值的步伐加快也导致锌的内外比价继续走低。预计后市锌价仍将进一步回落。

　　锌供需方面，国际铅锌研究小组（ILZSG）数据指出，今年前四个月，全球精锌产量同比增长34.9万吨至377.3万吨，增幅为10.2%；同期，全球锌矿产量同比大幅增长25.8万吨至361.5万吨，增幅为7.7%；全球精锌需求同比增加15.7 万吨至372万吨，增幅为4.4%。供应量增长超过需求消费量增长，全球锌市场过剩5.3万吨。

　　另外，中国精锌产量大幅增加23.9万吨至121.1万吨，增幅为24.6%；中国精锌需求量增加7.2万吨，增幅为8.4%。产量增长幅度超过消费量增长幅度，国内供需关系偏空。

　　本月19日晚间商务部在其网站上正式公布了7月1日诸多商品调整出口退税的文件。此次对于有色金属的调整力度相当大。由于锌加工材的出口量并不大，因此这次出口退税的调整对其影响较小，而锌的氧化物产品中约有50%用于出口，所受影响相对而言会比较大。

　　近期人民币不断升值，导致锌价内外盘的比价不断走低，沪锌刚上市时，主力合约与LME3月锌的比价在8.9以上，而目前已经降为7.8左右。这也是导致近期国内锌价明显弱于国际锌价的主要原因。

　　另外，LME锌库存继续下降，到6月25日，已经降至73100吨，比今年3月份的阶段性高点下降了37950吨。但3月份以来，上海期货交易所锌库存却不断增加，到6月22日，已经达到45148吨，大于同期LME锌库存的减少量，LME锌库存下降的因素基本被抵消，相反国内锌期货价格的压力却在增加。

　　尽管LME3月锌走势略强于沪锌，但是距离今年2月初以来的最大涨幅已经跌去一半以上，且日均线已经出现空头排列，下跌态势基本显现，后市有可能进一步下探前期低点3120美元支撑。与伦锌相比，沪锌日均线空头排列更加明显，目前27000元附近的支撑力度很弱，如果失守，将继续下探24000元附近的支撑。