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东吴基金：淘金热潮中的卖水人和飞翔的猪 |
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| 作者：佚名 来源：证券之星 更新时间：2007-5-28 10:30:09 点击数： |
近期的大盘走势，一如笔者在“停止的“等待戈多”的无聊游戏”中所言，等待市场的调整是最愚蠢的做法，当时我们建议投资者抛弃恐高心理，停止“等待戈多”的游戏，将目光停留在可长线挖掘的蓝筹股上面。当时笔者把该手记投稿给某证券类专业媒体，编辑告知本人，在当前市场环境下，象本人这样的极度唱多的只是少数，但是因为涉及到正处于监管层面出台投资者风险教育时期，笔者的文章无法公开刊登。
不过，在另外一边，我们的东吴双动力基金当前却因为自己的看法受到了市场的“红包”，目前的净值已经大约为1.75左右，尽管成立之处受到了大面积的赎回，但是还有更多客户和我们站在同一战线，给予了东吴双动力反击的机会，以证明我们长线的价值投资理念。
上周末，东吴双动力基金助理莫凡走访了一证券营业部，作了关于《4000点股市如何生存？》讲座，也和我们的客户和潜在客户做了交流。本人在讲义中开宗明义的支出，当前的市场并非是一场投机的盛宴，而是家庭居民资产结构性调整的序幕。其次，人民币升值的趋势无法逆转，央行放宽人民币兑美元的波幅会增加投资者对升值的预期，另外，上市公司每年40％的盈利增长绝对可以支持牛市的步伐，主营业务收入的收益增长率也超过了20％，远远高于gdp的增长率。最后，各种时机性的因素，比如奥运经济和资产注入会激发市场的斗志和热情。
之后，我们在和券商营业部工作人员的交流中，更加强化了我们对于券商股的多头看法，06年券商的业绩爆发的一年，不过07年券商的业绩可能更加是去年的3倍！！！交易量的突飞猛进，日交易量从去年的800亿到目前的轻松突破2000亿元，到最近的将近3000多亿元，我们不得不定义“天量”的概念。营业部尽管赚了肥厚的利润，但是成本却没有增加多少，当时的ppt投影仪根本无法分辨不出蓝色还是红色的色素，银幕只有1平方米大，致使本人对于牛市的讲解无法达到预期的全面澎湃效果。券商股作为这个牛市淘金热当中“卖水”角色享受到其他板块更多的增值机会，可能成为这个市场中最后的最大赢家。
在讲课过程中，本人非常鼓励投资者购买二线基金品种以享受牛市带来的财富增值，因为在在本人看来目前的中国只有两样东西价格在下跌，一是债券，二是工资。“猪肉”已经充当了涨价的“战斗机”，近段时间以来，猪肉价格受生猪存栏数量不足的影响而一路飚飙升，与去年同期相比涨幅高达100％。央行已经出台了相当多的措施回收流动性和抑制通货膨胀，但是物价方面由于各种限制原因，收效甚微，笔者提醒投资者需要关注在通胀环境下的投资策略。
一方面，商业零售行业可能受益于通胀环境造成收入的增加，通胀会改变居民长久以来的通缩心态，改变长期持币待购的状态，当然资产市场的牛市引发的财富效应也会刺激居民的消费模式。另外，高负债的公司可能收益实际贷款利息的减少。
另外一方面，央行更多的紧缩措施引弓而发，也就是说目前我们处于加息的周期中，人寿公司将更多的受益于央行的加息。 |
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