为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平基本稳定，中国人民银行5月18日决定：从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，上调后的存款准备金率达到11.5％。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，上调后的一年期存款基准利率为3.06％；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，上调后的一年期贷款基准利率为6.57％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

　　这是央行首次同时调整存款准备金率及存贷款利率，而在中国股市连续大幅上扬，2007年第一季度宏观经济指标偏高以及人民币升值加速的背景之下，央行如此大动作意欲何为？

　　中国政法大学刘纪鹏教授，他对此发表了自己的见解。

　　“央行此次两大工具并举并非针对股市”，刘纪鹏一上来就明确了这一点。

　　他给出了这个结论的原因如下：

　　首先，本次利率上调之后，一年期人民币存款实际利率仍不足3％，这样的幅度是不足以让进入股市的资金重新回到储蓄中，因为在股市巨大的财富效应之下，3％显得微不足道。

　　其次，我国一直在致力于建立一个以资本市场为主导的金融体系，从而改变目前融资方式单一，间接融资占据主导的状况，从这个意义上来说，央行也不会刻意打压股市。

　　刘纪鹏认为本次调控主要还是针对流动性过剩、投资过热等宏观面所存在的问题。

　　不过他指出，本次央行同时动用两大货币政策工具具有重大意义，这标志着央行的货币政策运用进入了新时期。

　　刘纪鹏说，本次两大工具并举另外一层含义在于向商业银行传递了一个全面市场化的信号。

　　存款准备金率的多次上调让商业银行的放贷规模不断缩减，并且本次存贷款利率的上调幅度还出现了不一致，存款利率上调幅度大于贷款利率上调幅度，这也进一步压缩了商业银行的利润空间。

　　在这种情况下，中国众多的商业银行将面临严峻考验，如果不能改变收入结构单一、竞争力低下的状况，那么必将被淘汰。

　　本次政策出台之后，将迫使商业银行加快改善收入结构，大力发展中间业务，着手进行混业经营，向着投资银行演变，从而才能在众多世界性金融机构全面进入中国的时候能有一搏之力。

　　刘纪鹏最后指出，本次调控虽然对于商业银行直接影响较大，但是对于那些中间业务比重较大的银行如招商银行等，将不会有太大影响。