据日本财务省 (Ministry of Finance) 周三公布的数据显示，日本 5 月份贸易盈余较去年同期小幅下滑 7.6％ ，为 3656 亿日元。

　　数据优于此前海外知名财经媒体的调查结果：预计 5 月贸易盈余将下降 74.7％ ，至 400 亿日元。

　　数据还显示，日本 5 月份出口同比增长 3.7％ ，超出预期的上升 1.9％ ；进口同比上升 4.4％ ，低于预期的上升 8.4％ 。其中 5 月份对美国出口同比下降 9.5％ 。

　　日本 5 月出口年率幅度高于预期，显示中国和其他开发中国家的近扩张暂时抵销了美国需求放缓的情况。

　　数据几乎没有改变市场主流观点，即日本央行在明年初之前将维持利率不变。

　　◎ 分析师评论

　　日本巴克莱资本 (Barclays Capital) 首席经济分析师 KYOHEI MORITA 说：“出口增幅略高于我们的预期，但数据仍然证实了放缓的趋势。对美国出口持续较上年同期下滑，对欧盟出口也下滑。”

　　“但对中国的出口维持动能。包括中国在内的新兴经济体维持稳定。考虑到日本央行最近一直强调内需的下滑风险，也就是企业资本支出，我们不认为央行年内会加息。虽然出口形势一直稳定，央行可能会把关注点放在国内需求。”

　　农林中金总合研究所 (NORINCHUKIN RESEARCH INSTITUTE) 分析师表示，出口确实有所成长，但涨幅并不大。

　　“日本对主要工业国家的出口偏弱。现在的重点是，偏弱的情况是否、以及何时会发散到对开发中国家的出口。日本央行多将焦点放在因海外情势发展而造成的经济下滑风险，而全球经济放缓的影响正逐渐浮现。基本上央行此刻不太可能升息。”

　　第一生命经济研究所 (Dai-ichi Life Research Institute) 认为，出口相比预期强劲，若结合 4 、 5 月数据来对比 1 季度，则显得较为疲弱。

　　“……对新兴经济体出口依然抢眼，但这些国家中有些已停止对能源成本补助，因此其内需有走弱的风险，且随着通胀高涨促使各国央行收紧货币政策，经济可能恶化，这是风险所在。”