摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家任永力(Stephen Jen)表示，能源、食品价格引发的通胀压力将对货币政策制定者提出巨大挑战，特别是那些承受贸易赤字的新兴市场经济体。

　　任永力表示："我们认为这样的状况将伤害许多新兴市场货币。"

　　简单的经验法则告诉我们，一国通胀压力上升有利于该国货币升值，因为投资者通常预期该国央行将采取紧缩货币政策；但若能源、食品价格引发的通胀持续，这样的经验法则将不再适用。

　　摩根士丹利预计，发展中国家经济将经历更为严峻的政策挑战，对货币有负面影响。对于大多数的新兴经济体而言，食品和能源价格占到CPI比重的40-60％，要不令经济陷入深层衰退，使国内通缩足以抵消国际通胀并不是件容易的事情。而部分对于能源和食品价格补贴的取消，则将可能导致滞胀压力。

　　摩根士丹利表示："若全球抵抗通胀的趋势结束，通胀目标这样的体制将经历考验。我们预计许多新兴市场经济可能最终无法通过这样的考验。"