面对股指期货的逐步推进，中小投资者可以从3个方面间接把握股指期货带来的投资机遇。首先是直接投资受益于股指期货的个股，其次是买入偏期货型基金，再次是参与投资于期货的私募基金。此外，资金实力较好的中小投资者在股指期货推出后，还可以直接产于其投机交易。

　　间接投资

　　股指期货的推出将使期货概念股、获得IB（介绍经纪商）资格的券商直接受益，此外沪深300指数里面的权重股也将受到市场资金的青睐。所以，投资者应该关注受益于股指期货的相关板块，进行间接投资。

　　首先，期货概念股会在指数期货推出前后，将会受到市场追捧。如5月28日，受中国证监会副主席范福春关于“股指期货各项工作准备就绪”的言论影响，当天持有相关期货公司股权的27家上市公司（如表1）股价全面翻红，其中持有厦门国贸期货经纪有限公司100%股权的厦门国贸（600755）涨停，持有江西瑞奇期货经纪有限公司43.75%股权和华闻期货经纪有限公司100%股权的新黄浦（600638），当天也收于涨停。

　　这是因为，股指期货的推出不仅会使商品期货、金融期货和期货经纪公司的利润得到大幅增长，也会使期货公司的“壳资源”升值。

　　另外，获得IB资格的券商将因分享股指期货交易佣金，而从中受益。记者了解到，截至6月4日，已经有19家券商获得IB业务资格，它们分别是银河证券、国泰君安、齐鲁证券、招商证券、平安证券、兴业证券、国联证券、海通证券(60083)、东海证券、华泰证券、光大证券、浙商证券、申银万国、渤海证券、南京证券、长江证券(000783)、广发证券、中信证券(600030)和宏源证券(000562)。

　　还需要指出的是，沪深300指数是股指期货的标的，推出股指期货必将引发市场资金布局沪深300指数里面的权重股，影响沪深300指数走势的权重股和行业板块股将因此收益。不过，沪深300指数的各只样本所占的权重不一样。据平安证券统计，前十大成份股所占权重为20%，前三十大成份股权重占沪深300指数的三分之一强（如表2），随着下半年新的大盘股上市，这个权重比率肯定还会提高。影响沪深300指数的另一个因素是行业板块走势。从指数的行业贡献度来看，占权重最大的3个行业是金属和非金属（15%）、金融和保险（10.94%）以及机械设备仪表（10.74%）。在投资沪深300指数权重股时，最好能将权重股与权重板块两者结合起来，因为权重板块中往往包括了权重股，这样所做的投资组合更能符合沪深300指数的走势。

　　相比商品期货而言，股指期货的市场风险比较大。中小投资者在技术水平、资金实力等方面处于劣势，这样的话，投资偏期货型基金是一种不错的参与选择。我们看到，在成熟的欧美市场上，私募基金、共同基金、养老基金等众多实力雄厚的机构投资者在指数期货的投资中扮演着主要角色。不少欧美散户通过投资偏期货型基金，间接参与股指期货交易。。

　　最后，资金量比较大的投资者还可以选择私募基金来参加股指期货的投资。近年来中国私募基金发展非常迅速，股指期货一旦推出，大部分私募基金都会参与其中，而且未来私募基金通过各种渠道进入中国股指期货市场，并成为一支举足轻重的机构投资者力量。私募基金投资方式是灵活而多变的，希望从股指期货中获得较高收益的投资者来说会是个不错的选择。

　　直接投资

　　股指期货的主要参与者是机构投资者，但并不是说散户投资者不可以直接参与，一些资金雄厚的个人投资者也可以直接参与股指期货的交易。股指期货的最低入门资金随着沪深300指数的变化而变化，比如沪深指数为3000点，每个点数为300元人民币，合约价值为3000*300=900000元，股值期货最低交易保证金标准为10%，则每张合约的价值为900000*10%=90000元，也就是投资者手里最少要有90000元才能参与股指期货的交易。同样，如果沪深300指数为5000点，则每张合约的价值为5000*300*10%=150000元，投资者手里最少要有150000元才能参与股指期货的交易。

　　在股指期货交易中主要有两种交易方式，一种是套期保值交易，一种是投机交易。

　　套期保值是与现货市场有关的经营者或交易者出于规避风险的目的，在期货市场上买卖与现货品种相同、数量相当但方向相反的期货合约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损。由于套期保值主要是针对机构投资者，所以在这里不做详细介绍。

　　与散户关联度较大的是投机交易。在股指期货交易中，纯粹的投机交易是指单边买卖投机。投机交易主要分为多头投机和空头投机。多头投机是指，投机者预测后市将涨时买进股指期货合约。空头投机是指，投机者预测后市将跌时卖出股指期货合约。投机的目的是为了博取上涨或下跌时产生的差价利润。

　　若投资者估计未来一段时期股票指数会上涨，即可采取买入并持有多头头寸的牛市策略，买入股指期货合约，在一定期限时间后卖出平仓。当期货价格如预期一样上涨时，投资者可以从低价购买指数期货和高价出售期货合约的差价中获利。与此同时，投资者也可能要承担期货价格下跌造成的损失。

　　买入指数期货的风险情况和基础金融产品的风险是一致的。但由于股指期货实行保证金交易，相对于投入的少量初始资本，投资者可能获得的利润率和可能遭受的损失率都被成倍的放大。

　　现在，我们以两个股指期货市场交易案例为准，向您详解多头投机和空头投机。

　　多头投机：投资者认为股指未来将会上涨，于是买入某一月份的股指期货合约，一旦上涨则在高位卖出平仓并获取差价。例如某年7月，某投资者买入1手9月份的沪深300指数期货合约，买入价是4500点，每指数点值300元人民币，则合约价值为4500*300=1350000元，使用的保证金为（按10%计）1350000*10%=135000元。到了8月1日，沪深300指数期货合约上涨至5000点，投资者在该价位卖出合约平仓。其交易结果为（5000-4500）*300=150000元，投机收益率为150000/135000=111%。

　　空头投机：投资者认为股指未来会下跌，于是卖出某一月份的股指期货合约，一旦股指下跌后在低位买入平仓并获得差价。例如某年10月，某投资者卖出1手12月份的沪深300指数期货合约，卖出价是5000点，每指数点值300元人民币，则合约价值5000*300=1500000元，使用的保证金为（按10%计）1500000*10%=150000元。到了11月1日，沪深300指数期货合约下跌至4500点，投资者在该价位买进合约平仓。其交易结果为（5000-4500）*300=150000元，投机收益率150000/150000=100%。

[1] [2] 下一页