点评：5月份，工业品出厂价格指数（PPI）、居民消费价格指数（CPI）同比涨幅一升一降，前者首次反超后者。至此，原材料、工业品、消费品价格涨幅全面倒挂，这预示着今年企业利润增长不容乐观。物价的传导机制来看，物价上涨压力一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品，其传导链条是原材料——生产资料——生活资料。然而，本轮通胀却并非如此，它肇始于2006年底的粮食价格上涨，继而是2007年第二季度以来的肉蛋禽价格上涨，与之伴随的是2007年底以来的生产资料价格上涨。也就是说，本轮通胀的传导链条是：农产品——生活资料——生产资料。由此来看，我们不难理解2007年以来工业企业利润的结构性变化。实际上，原材料、燃料、动力购进价格指数（PPIRM），PPI以及CPI反映了从工业企业的上游到下游的价格情况。当PPI涨幅与PPIRM涨幅差距扩大时，工业生产企业盈利状况得以改善；当CPI涨幅与PPI涨幅差距扩大时，工业贸易企业盈利状况得到改善。反之，则两者盈利状况将恶化。PPI出现较高的涨幅主要因为煤炭和化工原料价格上涨，主要受国际原油价格的影响，属于影响通胀压力的主要因素。