尽管次贷危机的硝烟仍未消散殆尽，但在狂飙的油价和食品价格推动下，通胀高企的担忧和焦虑却在全球范围内加速蔓延。“2007年全球经济最大的挑战是次贷危机，但2008年全球的最大经济挑战是通胀。”瑞士信贷亚太区首席经济学家陶冬日前如是表示。2007年突然而至的次贷危机使得全球货币政策的加息周期戛然而止，但它并没有为这个加息周期画上句号。随着时间的推移，通胀高企再次成为多个经济体挥之不去的梦魇。

　　6月11日印度央行出人意料地把利率从7.75％提高至8％。高盛驻孟买经济学家表示，印度短期内将面临“从紧的货币政策”。当前印度通胀率为8.24％，接近4年来的高点。而雷曼兄弟、渣打银行均预测印度通胀率将升至9.5％，达到1995年以来的最高点。为了抑制通胀，在过去2年半的时间内，印度央行已经8次加息。此外，为了放缓现金供应量并且打压通胀，自从2006年12月以来，印度央行还7次提高了存款准备金率。不过，6月11日的加息是次贷危机爆发以来印度央行的首度加息。

　　在通过加息来打压通胀的道路上，印度央行并非形单影只。面对美联储的大幅减息，澳大利亚、冰岛等多国央行今年都曾“逆流而行”，采取加息的手段抑制通胀。今年以来巴西消费者价格已经升至3年来的高点，巴西央行在6月4日将基准利率从11.75％提高到12.25％。面临高达25％的通胀率，越南央行目前也把利率从12％调高至14％。

　　除了一些经济体采取加息来抑制通胀之外，通胀问题的严峻性使得多家央行降息空间日益狭小。6月10日原本很可能降息的加拿大央行也出人意料地选择了按兵不动。而早先经济学家普遍预计其将降息25个基点。加拿大央行表示，受能源价格居高不下的影响，通胀风险已大到不能再承受降息的程度。有分析师认为，加拿大央行的此番言论可能透露出其打算结束降息周期的信号。

　　为了抵御经济衰退和防止金融市场崩溃，从去年9月以来，美联储曾连续7次降息至2％。而就在6月9日，美联储主席伯南克却表达了对通胀的严厉态度。当日，伯南克表示将“强烈抵制”通胀预期的上升。市场人士认为，为了抑制国内通胀，美联储有可能在今年秋天就被迫加息。

　　除此之外，面对欧元区通胀形势的不断恶化，欧洲央行央行特里谢明确表示，随着油价和食品价格的上涨，欧洲央行正在以“高度的警惕性”监控通胀，特里谢甚至表示欧洲央行有可能在7月升息。根据此番言论，大部分市场人士已经改变早先预计欧洲央行或在今年降息的预测。分析师们认为，尽管欧洲央行并未保证其一定会在7月加息，但可以肯定的是，面对通胀局势恶化，其在今年内降息的可能性正在减弱。

　　国际货币基金组织预计，全球2008年通胀率将达13年最高水平。更令人担忧的是，今年与通胀高企相伴而行的是，全球经济增长正在放缓。世界银行6月9日发布的报告显示，在食品和能源价格不断走高和信贷条件从紧的影响下，2008年全球经济增长很可能从2007年的3.7％放缓至2.7％。就新兴市场而言，俄罗斯的经济增长可能从2007年的8.1％放缓至2008年的7.1％，巴西可能从5.4％放缓至4.6％，而印度2008年将放缓至7％。

　　世界银行的数据还显示，2007年，对发展中国家的净私人投资资金增加了2690亿美元达到1.03万亿美元，这是历史最高纪录，但其中的大部分涌入了“金砖四国”。但是，世界银行预计这些投资将在2009年下跌至大约8000亿美元。美林银行全球经济学家杰伊·布劳森表示，尽管“金砖四国”在抵御经济放缓风险方面有一些优势，但这并不意味着它们可以漠视经济放缓的风险。

　　面对当前多个国家的通胀数据“红灯”，有专家表示，并不能孤立地来看待当前的通胀走高，此外，美元的大幅贬值也在一定程度上导致全球通胀恶化。渣打银行经济学家表示，大约在1个月之前，各大央行在考虑货币政策选择时，仍然把经济增长放在通胀之前，但在当前，抗击通胀已经具有了明显的优先性。