美元周一纽约时段下滑，欧元/美元自1.5426升至1.5520。油价大幅上扬4美元，至120美元/桶。风险偏好情绪稳定，标普 500指数隔夜小幅收低。美国4月ISM非制造业指数升至52.0，4个月来首次突破50荣枯分界线。美联储主席伯南克周二亚市发表讲话，但并未直接评论货币政策。他表示房价下滑将进一步伤害实体经济。欧元/美元在过去2周大福下滑，因此在新一轮的数据和风险事件前出现短暂休整并不令人意外。

　　我们发现，过去2周大型资产经理们仍然对美元持有负面评价，这暗示实钱账户并未开始支持美元。本周数据较为稀少，市场更关注欧洲央行和英国央行的利率决定。预计特里谢将稍稍改变强硬论调，但在油价再次突破120美元的关口上，这样的改变将十分有限。我们继续维持欧元/美元1个月和3个月的汇价目标在1.55和1.47。

　　欧元：

　　上周公布的欧元区通胀数据最终表明物价压力放缓，但欧洲央行的强硬论调令市场认识到央行的基本准则并未改变。欧洲央行执委会可能需要等待进一步的下行趋势出现，才会做出新的方向性改变。我们预计欧洲央行行长特里谢本周会后声明将强调经济增长担心。本周晚些时候将公布欧元区零售销售和德国工业产出数据，进一步的下滑可能令市场相信欧洲央行需要降息。我们的短期策略依然是做空欧元/英镑。

　　日元：

　　风险偏好情绪在过去几周大幅改善，而这也是导致美元/日元上行的重要因素之一。波动率指数目前已经自22.5跌至19下方，美国商业银行5年期大额存单收益率自4月中旬以来已经下跌70个基点，至100个基点下方。日本方面，日本保证金交易者开始尝试重新建立日元空头头寸。截至上周四，东京金融交易所当周日元净空头头寸自2080亿日元增至2390亿日元，欧元/日元吸引了大部分兴趣。另一方面，日本经济状况继续恶化，3月贸易帐疲弱，工业产出大幅回落。尽管我们对近期的风险偏好改善并不信任，但短期内预计该状况将有所持续。我们维持对日元中期走强的观点，预期美元/日元3个月的目标在100。