承接前周的强势表现，美元指数上周继续高歌猛进，并最终突破了长达六周的区间箱体上沿，而过去两周的连续收阳表现也是今年以来的首次。

　　滞涨忧虑降低

　　至少从短期看，对于美元的乐观情绪是近乎于一边倒的，上周后半段的美元利多信息无疑在其间起到了巨大的推动作用。以上周五美国公布的数据显示，其4月非农就业人口数据虽然仍是连续第四个月下降，减少2万人，不过该减幅远低于分析师预估的8万。对应的失业率意外改善让人们乐观认为进入第二季经济可能并未加速下滑，美元当日的涨幅因此并未因周四的良好表现而出现停滞迹象。

　　另一方面的好消息则来自于通胀。美国经济周期研究所称，美国通胀压力4月降低，因利率举措抵消了商品价格上升和卖方提价的通胀效应；ECRI美国未来通胀指标4月数据下降至117.2。这也使得前期市场颇为担心的“滞涨”局面有了些须改善的苗头，不过具体发展还要等待进一步的数据证明。

　　救市政策继续强硬

　　与此同时，美联储也继续维持其过去几个月来的强硬救市政策。其宣布了旨在帮助缓解信贷市场持续紧张状况的措施，主要是提高部分面向金融机构的资金标售规模以及增加其向欧洲央行和瑞士央行提供的美元数量。具体而言是将通过短期标售工具提供的资金额度从500亿美元提高至750亿美元，该标售从5月5日开始。此外其亦表示将一项与欧洲央行相关的现有短期货币互换额度从300亿美元增加至500亿美元，将一项与瑞士央行相关的互换额度从60亿美元增加至120亿美元。这一单方主体的行为对于美元的托举效应是显而易见的。

　　欧元汇率偏高

　　作为美元的最大对手货币，欧元在美元上涨过程中受到了巨大的冲击。自4月下旬达到的历史高点1.6018计，其目前累计回落幅度已经超过了3％。但即便如此，法国总理菲永仍表示欧元“明显估值过高”，而类似论调也是法国当局的一贯态度，其称单靠欧元区是无法承受全球汇价调整带来的冲击。

　　不过以更客观的IMF视角看也同样达成了欧元汇率偏高的结论，这倒应该引起我们足够的重视了，从中我们能够初步得出的判断就是目前为止还未到所谓进场抄底的时机。

　　逢高做空欧元

　　短期看，虽然上周末欧元收盘没有跌穿1.5418一线的黄金支撑位置令人稍感欣慰，这也一度导致了本周初投机盘回抽5天线的日内技术性多单，但是因为下降通道的形成并不会很快改变或者说马上转变的概率很低，这决定了逢高在1.5550上方执行空单交易将会有较大赢面。当然以更长期的时间段落看，我们或许也还应该注意倾听股神巴菲特的建议，至少在今年，他仍愿意加大非美资产的配置比例。 （李炜）