中国证券市场在经历了2006年和2007年波澜壮阔的上涨后，从2007年开始调整，而最近则雪崩般地下挫。在没有股指期货的情况下，大盘依旧惯性下跌。从此次的暴跌的情况来看，乃是基金及外资大规模减仓所致。股指期货作为一种投资工具，我们不能呆板地将它的推出与沪深指数相联系，股指期货的推出与否应当主要取决于中国金融市场的需要以及各方所做的准备工作。目前，股指期货推出的各项准备工作均已就绪，可以说股指期货的推出乃万事俱备只欠东风，股指期货的推出正逢其时。

　　我国股指期货的准备时间长达两年之久，已具备了天时、地利、人和三个要素。

　　所谓天时，从宏观上看，当前的中国政通人和，改革开放更加深入人心，经济连年保持快速增长。台湾公投失败，台海局势趋于稳定。从微观上来看，近年来政府大力推进金融体制改革，坚定地进行上市公司股权分置改革，解决了长期困扰证券市场发展的制度性问题，中国证券市场更加成熟，市场结构不断完善，天津滨海新区场外市场整装待发，上市公司价格回归合理区间。利率市场化改革迈出实质性步伐，实施人民币汇率形成机制改革，汇率弹性逐步增强，外汇管理体制改革全面推进。这些都为股指期后的推出创造了良好的天时条件。

　　所谓地利，目前中金所关于股指期货推出的各项准备工作已基本完成，交易、结算制度完备，交易系统压力测试初步完成，会员结构日趋合理，风险防范措施逐步完善，期货行业结构不断整合。

　　最重要的是，股指期货目前推出已经具备了人和条件。股指期货作为一种投资及风险管理工具已经越来越得到广大投资者特别是机构投资者的关注与认可，同时众多优秀人才也正在不断向期货行业集聚。2007年，期货从业人员出现了爆发性的增长，前三次期货从业人员资格考试参考人数就达到10.8万人之多，通过人数达到4.4万人，比2006年大幅增加了475%。同时，投资者教育方面也取得显著成效。自2006年9月8日成立以来，中金所就把股指期货投资者教育作为全所工作的主线，近一年来举办了各类培训活动近百场，培训投资者约5万人，足迹遍布除西藏外的境内所有省、自治区、直辖市。

　　其实，股指期货就是一个投资工具，一个组合工具，一个避险工具，一个对冲工具，大可不必把政治的、经济的、军事的、文化的、民族的重任压在股指期货的肩上，让其负重前行。在没有股指期货的情况下，上证指数照样从6124点调整到3357点。试想一下，如果此前推出股指期货，大盘如此巨幅的调整，股指期货该当何罪？恐怕早已遭到千古骂名。再试想一下，如果有了股指期货，并且发挥它应有的作用，大盘还会跌的如此惨烈吗？恐怕早已恢复到理性投资区间。我们应当以一颗平常心来看待股指期货，让其发挥正常的理性的功能作用。股指期货不应扮演救市的角色，而此时推出股指期货恰能起到救市的作用。

　　目前的时机，目前的股市，推出股指期货正逢其时！

　　(作者系北京工商大学证券期货研究所所长、教授)