2008年3月26日，上海期货交易所锌期货迎来了上市一周年的纪念日。由于企业套保力度加大，使得其充分发挥期货市场特有的功能。尤其值得关注的是，锌期货促进了企业管理水平的提高，越来越多的企业已经认识到加强自身原材料市场的风险管理的重要性。

　　交易活跃促进功能发挥

　　一年以来，锌期货合约成交量和持仓量就保持了平稳较快增长，成交逐渐活跃，目前市场保持着持仓量10万手以上、日成交量30万手左右的较高水平，其中市场日成交总量最高曾经超过58万手。由于在锌期货合约设计过程中，上海期货交易所将最小价格变动价位设计为5元/吨，从市场运行的情况来看，这种设计充分满足了市场对流动性的需求，不仅吸引了众多市场投资者积极介入锌期货交易，同时也满足了消费企业特别是中小消费企业开展套期保值的需要。

　　期货价格变化基本反映了国内市场供求实际，上市一年以来锌期货合约最高价为35590元/吨，最低价为16100元/吨，而同期上海长江现货市场0号锌的最高价为34800元/吨，最低价为17300元/吨，市场与期货市场和现货市场的价格走势之间保持了良好的相关性。从2007年7月23日锌期货首个合约ZN0707顺利完成首次交割开始，至今已经累计完成9次交割，市场运行平稳。同时上海锌期货对伦敦锌期货的影响力也从开始的不到10%逐步上升并稳定在20％以上。由于市场参与者广泛，成交不断活跃，锌期货市场在为投资者以及套期保值者提供了良好的操作工具的同时，自身发现价格的功能也不断得以发挥。

　　企业管理出现新变化

　　锌期货上市一年以来，不仅为广大期货投资者提供了一个良好的投资工具，同时也已经给国内涉锌企业的管理运营等方面带来了很多新的变化。主要表现在，企业原料风险防范意识普遍增强；企业套期保值的力度不断加大。

　　笔者在一家锌消费企业调研时发现，随着锌期货市场的推出，这家企业已经配备了期货行情接收系统，并安排专人进行期货、现货价格数据统计分析，由以前根据生产订单和生产进度进行锌锭采购变为根据市场价格走势的变化进行阶段性采购，从而有效的降低了企业的原料成本。2007年年底，这家企业就根据自身的生产需求，利用期货市场锁定了未来5个月锌锭的原料成本，确保了企业未来一段时间的稳健运行。

　　随着涉锌企业原料风险防范意识的增强，企业进入期货市场开展套期保值的力度也在不断加大。目前排名前列的多家国有锌生产企业历史上都已经获得了从事境外期货交易的资格，例如株冶火炬金属股份公司、葫芦岛有色金属集团公司、中金岭南有色金属股份公司等等，但是由于在境外期货市场进行保值存在着语言交流、规则制度适应、代理机构选择等方面的差异，制约了企业保值业务的深入开展。而上海期货交易所锌期货推出后，不仅满足了这些企业套期保值、管理市场风险的要求，又为企业提供了跨市套利、期现套利的工具和平台。

　　和冶炼企业相比，我国广大的锌消费企业数量较为分散，在价格剧烈波动的市场面前，企业既缺乏专业的研究队伍又缺乏相应的保值操作经验，但是由于价格波动的压力，锌消费企业却更需要参与套期保值。随着上海锌期货的推出及稳健运行，已经有相当一部分消费企业开展了套期保值业务，目前在制锁行业、在黄铜制造领域，企业开展套期保值的程度已经很高。

　　事实证明，锌期货已经吸引了越来越多的企业利用期货市场价格作为现货贸易的定价依据，吸引了越来越多的现货企业利用期货市场开展套期保值。有理由相信，随着中国锌期货市场的健康成熟发展，随着广大涉锌企业审慎有效利用期货市场能力的不断提高，锌期货市场的明天一定会更美好。