“一字跌停！”

　　3月20日，上海期货交易所(下称“上期所”)黄金期货主力0806合约全天匍匐在214.55元/克的跌停价上，丝毫动弹不得，全天该合约总成交量仅6530手，与前日相比萎缩了近2/3。

　　而这已经是该合约自3月17日创出历史新高233.59元后，连续3个交易日下跌。

　　与此类似，20日上期所期金合约除了0807午盘一度跌停板被打开之外，其余各合约均遭一字跌停“礼遇”。

　　由于国内期市跟随外盘价格走势迹象明显，因此这一结果并未逃出国内市场的预期。

　　北京时间3月19日，全球商品期市已经遭遇了噩梦般的一天——几乎所有品种都出现暴跌。其中，纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货4月合约更是收报每盎司945.30美元，下跌幅度达5.9%，为近两年来最深的单日跌幅，而此前纪录为2006年6月13日的7.3%。

　　此外，19日芝加哥期货交易所(CBOT)大豆、豆油和豆粕期货同样未能幸免于全线跌停；而原油期货在17日创出111.80元/桶新高之后，回落跌穿了105美元关口。

　　“由于被砸在跌停板上，很多仓位有待继续清平，因此后市国际商品期货市场走势并不乐观。”长期关注外盘的广发期货研究部副总经理陈年柏言语中颇为忧虑。

　　陈认为，对冲基金大鳄们以前在国际期货市场的深度涉足可能使期市行情在未来变得更为恶化。“前两年，据我了解，资本大鳄在CBOT豆类品种中沉淀的实付保证金就约300亿美元，而伴随今年前期的牛市行情，这一数字肯定已被刷新，因此，一旦投机资金疯狂撤离，那么后果如何，可想而知。”

　　而这样的故事确实在不断上演。

　　“远的如花旗、美林，而最鲜活的例子则是为了缓解资本链条的断裂危机，凯雷资本在农产品期货市场平掉的巨量头寸直接导致了国际农产品期市的两个跌停板。”陈年柏称。

　　凯雷资本显然也不是终结者。业内人士透露，除了凯雷，英国另一家金融巨头也已被曝出可能存在清算问题。“尽管交易所说该机构没瑕疵，但是事情真的这样吗？”该人士称，“华尔街的传闻最终往往都被证明是正确的。”

　　“次贷危机引发的是连环性金融危机，你不知道下一个会是谁，会有多少个‘凯雷资本’，但可以确定的是，它随时会给包括期货在内的全球金融市场一个深水炸弹。”此前，上海一家期货公司总经理对2008年的期货行情表示了自己的迷茫和忧虑。

　　而对于3月18日美联储降息75个基点，并非此前市场预测的100个基点对大宗商品市场价格的俯冲式下降的影响，陈年柏认为，这其实是硬币的两面，“美元贬值使投资者在看到大宗商品避险功能的同时，其更多的关注已经转变为，美国经济的衰退所导致的需求的大幅降低。”

　　分析师普遍认为，在前期美元急剧贬值的背景下，市场不理性地推高商品价格。但随着信贷危机的扩大，全球经济增长面临的下滑风险加剧，市场开始认识到商品需求降温可能难以避免，因此，前期价格水平中存在很大的泡沫。

　　记者计算发现，自今年年初以来，国际现货金最高时的涨幅达到了24.2%，原油期货的涨幅则达到16.3%。

　　而由于降息幅度低于预期，Phillip Futures资深商品交易员William Kwan表示，美元兑欧元强劲上扬，所有市场的投资者都面临着追加保证金的要求，这促使他们纷纷了结黄金头寸，以获取所需资金。

　　William Kwan称，在现价金跌破940美元/盎司的支撑位后，市场还将涌现一轮黄金抛售。