11月份 S&P/Case Schiller房价指数下跌了7.7％，高于市场预期的7％跌幅，10月份跌幅为6.1％。综合指数10和综合指数20都吸引了市场的注意，因为这两个指数在预测新屋和现房销售方面都有着良好的记录。周二公布的12月份房屋销售下降了4％，年度降幅达到了41％。库存从8.4个月反弹到9.6个月，这因该会继续对价格构成压力。

　　12月份美国耐用消费品价格意外上升5.2％，大大超出1.6％的预期，这更进一步提升了风险偏好， 而日元则普遍走低。耐用消费品此前曾连续三个月走低，市场仍保持适度乐观，但不足以阻止日元的抛盘。

　　金价创出了历史新高934.80美元每盎司

　　南部非洲金矿政治动荡不断，推动金价创出历史新高。但因央行采取扩张主义政策和持续的通胀压力造成美国和10国集团实际利率下降，仍将是推动金价上涨的长期基本动力。近期金价的上涨还受到了市场对美国联储在周三会减息50个点的预期推动，如果联储如期减息50个点，那么连邦基金利率累计的降幅就将达到225个点，降至3.00％的水平。鉴于宏观经济和市场动力还没有完全释放（失业率上升、消费下降、个人破产数量上升以及资本开支收缩等），3.00％的联邦基金利率目标在经济放缓初期仍显得脆弱，因此收益率曲线上10年期和2年期受利率差可能会从140点向200点继续加大。

　　黄金价格在最近因风险偏好稳定带来的股市回升中表现出比较好的弹性，美元仍面临普遍压力。但只要S&P500不收在1,375上方，我们认为就会出现逢低买入的日元买盘，而欧元、加元和英镑则会面临压力。

　　经济咨商局公布的一月份消费者信心指数从88.6降至87.9，略高于预期的87。当前状况指数从12月份的112.9上升到115.3，更重要的是“就业信心”部分，该指数已经下降为负值，因为认为找工作难的比例已经超过认为工作机会很多的比例。

　　由于在调查时，受访者仍在等待布什总统经济刺激政策的细节，数据显示只有18-20％的受访者准备花掉所得的税务返还，而35-50％的人则计划用于还贷，这对消费者开支是个负面的因素。

　　受到风险偏好回升和耐用消费品价格数据影响，日元受压

　　强于预期的美国耐用消费品定单数据拖累了日元，日元全面走低。风险偏好的回升连同日本就业机会减少都对日元不利。日本股市今年13％的跌幅把消费者信心维持在4年低点水平，但估计这些因素只会减缓因全球投资者信心下降而造成的日元升值步伐。我们估计美元兑日元会测试107.30阻力，在107.50还有阻力，而支撑则提高至106.30。

　　欧元看低1.4660

　　由于未能突破1.48，欧元兑美元回落，与我们此前认为欧元会重新试探1.4730的预期相符。欧元兑美元和欧元兑日元汇率走势的背离是风险偏好改善的反映（对日元是压力），也表明市场怀疑欧洲央行在面对认为欧元会继续下跌的投机盘时是否能保持强硬的利率政策。关键的支撑位于1.4600，如果美国减息50点，对欧元来说将是中性到利好的消息。

　　英镑在1.9920见顶

　　英镑从1.9920高点下跌了近50个点，因为受到房产市场影响英国零售数据疲软迹象仍在延续。英格兰和威尔士12月份房产交易继续萎缩，出现了自2005年8月份以来的首次下降。我们认为可能会继续下跌到1.9820，在1.98获得部分支撑。

　　Ashraf Laidi /CMC Markets