昨日，中国证监会公布《证券公司定向资产管理业务实施细则》暂行征求意见稿。所谓券商定向资产管理业务，主要指证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动，客户可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织，委托资产可以是现金、债券、资产支持证券、证券投资基金、股票、金融衍生品或者中国证监会允许的其他金融资产。根据现行规定，券商开展定向资管，接受单个客户委托资产净值最低标准仍为100万元。而在之前的内部征求意见中，定向资产管理的门槛为800万元。

    点评：这种理财模式本质上与目前民间流行的接收帐号、投资管理的私募活动并没有太大的区别，券商作为代客理财资产管理的主体，有利于这一市场活动的逐渐规范化。当然，监管层选择在这个时候公布该业务细则，也可以被理解为释放利好的姿态，毕竟这一领域有可能使市场资金面得到一定补充。另外，我们还想提醒一点，在以往熊市中面向机构的代客理财，很多券商出过大问题，一些著名券商曾经因此而倒闭。